“水精帘里颇黎枕，暖香惹梦鸳鸯锦”，开篇两句，仅十四个字，并列地写了“水精帘”、“颇黎枕”、“鸳鸯锦”三件器物，仅仅这三件器物，就可以推想女子房中其他陈设的精致讲究。
“暖香惹梦鸳鸯锦”，写女主人公正恬然入睡于她那绣有鸳鸯图案的锦被之中，做着一个个旖旎的梦。《古诗十九首·客从远方来》：“客从远方来，遗我一端绮。……文采双鸳鸯，裁为合欢被。”被子用香炉熏过，既暖且香，故能“惹梦”——带有温柔绮丽色彩的春梦。
“江上柳如烟，雁飞残月天”，张惠言《词选》评注：“江上以下，略叙梦境”，后来许多词论家评论此词时亦多采用张说。说实了梦境似乎显得太呆，不妨看作远景更恰当一些。
上片的妙处全在借景物作烘托，以极其含蓄委婉的笔法暗示女主人公的生活情状和心理活动。“水精帘里”二句是近景，“江上柳如烟”二句则是远景，不管近景远景，都紧紧围绕着女主人公的生活和情绪落笔。
下片“藕丝秋色浅，人胜参差剪”，藕合色近乎白，故说“秋色浅”，不应该当作是戴在头上花胜的颜色。这里藕丝是借代用法，把所指的本名略去，古词常见。如温庭筠另首《菩萨蛮》“画罗金翡翠”，不言帷帐；李璟《山花子》“手卷真珠上玉钩”不言帘。这句所省名词，是指衣裳。由温庭筠另一篇《归国》：“舞衣无力风敛，藕丝秋色染”，及李贺《天上谣》：“粉霞红绶藕丝裙，”可知是指衣裳。
人胜又叫花胜、春胜，是用彩纸或金箔剪刻而成的一种饰品，可以贴在屏风上，也可以戴在发鬓上。唐时风俗在正月七日（又称人日）这一天，要剪戴花胜以迎接春天到来，尤以妇女喜爱此项活动。花胜男女都可以戴，有时亦戴小幡，合称幡胜。剪戴花胜自唐时开始流行，到宋时这风俗犹存。见《梦粱录》、《武林旧事》“立春”条。
“双鬓隔香红”，“香红”代指花，着一“隔”字，两鬓簪花，光景分明。
“玉钗头上风”，“风”在这里是名词作动词用，形容女子的头饰在微微颤动的样子。
下片四句写女子的衣着、头饰，写她剪制春胜的活动，并没有一句直接写她的形貌，却使人可以想见她的美好可爱。最奇妙的是整个下片根本不提她的满腹心事，只是一味渲染她的美丽和她剪春胜的动作。这就使得上片描写的她的孤单处境和悠悠梦思更加令人觉得可叹。同时，让人对她的同情，也就尽在不言之中。
