李全不禁气馁，写信给徐晞稷，请他代向彭义斌讲和。徐晞稷居然也替他来劝解，彭义斌知道徐晞稷是无用之人，于是自己写信给沿江制置使赵善湘，表示愿意一起诛杀李全。盱眙四总管，也想协力讨贼。知扬州赵范又上书史弥远，认为不能姑息李全等人。偏偏史弥远要姑息偷安，命令众人不可妄动，于是李全得以逍遥法外。
这时恰好铁木真发动西征，木华黎率领蒙古军回了漠南，河北空虚。彭义斌趁机北上，收复了汴京以东的州县。他占领了河北大名府，击败河北的蒙古走狗史天倪，以恩州为据点，大力发展自己的军事势力。彭义斌收复京东州县的胜利刺激了武仙，武仙联系彭义斌，在真定反叛了蒙古。彭义斌从山东率军进攻真定，援助武仙，乘势攻取河北的邢、洺、磁等州。河北各军纷纷投靠彭义斌，他的军队声势浩大，达数十万人。
当时严实是蒙古东平府的守将，彭义斌挥军直捣东平。严实手下兵少，向蒙古大将孛里海请授，可是蒙古军队已经从山东撤离，严实坚守到东平府粮尽，被迫向彭义斌投降。彭义斌敬重严实是一个人才，因此想团结严实，增加自己实力，以便收复河北。所以他对严实非常尊敬，以兄长称之，依旧让他统领旧部，只扣留严实在青崖的家眷做为人质。
虽然卫士的人数上略有削减，但还是留给了严实几千名卫士。
攻占东平府以后，彭义斌基本控制京东地区，
北面跟真定的武仙遥相呼应，河北、山东结成一体，声势十分浩大。彭义斌接下来准备消灭李全这支地方武装力量，他致书宋朝道：“不诛逆全，恢复不成。但能遣兵扼淮，进据涟、海以蹙之，断其南路，如此贼者，或生禽，或斩首，惟朝廷所命。贼平之后，收复一京三府，然后义斌战河北，盱眙诸将、襄阳骑士战河南，神州可复也。” 李全也不甘心示弱，恶口相向，向宋朝上书，诬蔑彭义斌在京东谋反。
宋朝害怕李全，同时又不想让彭义斌在北方坐大。于是不顾蒙古大敌当前，居然坐山观虎斗，以彭义斌抑制李全，以李全牵制彭义斌。于是宋朝对河北、山东形势没有表态。朝廷既没有给彭义斌论功封赏，也没有回应彭义斌的书信。彭义斌壮志未酬，便联合武仙，准备成就大业，收复中原。
彭义斌此时已占领真定、大名，声势浩大，麾下已达数十万。冠氏县令赵天锡在形势十分危机的情况下，率僚属投奔蒙古的“探马赤军帅”不里海拔都儿。正当彭义斌满怀壮志恢复中原时，河北的武仙却出事了。木华黎的儿子孛鲁国王命令肖乃台率领三千蒙古兵协助史天泽攻打武仙，收复真定。武仙逃出真定，急忙向彭义斌请救。彭义斌来不及等待宋朝的论功行赏，就仓猝率军往河北支援武仙。
彭义斌沿着真定的方向，取道西山，遇见蒙古大将孛里海。孛里海跟严实的关系十分密切，当彭义斌围攻东平府时，严实曾向孛里海请援。严实现在率领军队跟随彭义斌北上，彭义斌担心他会跟孛里海勾结，为了防止严实，彭义斌就分派自己的亲兵给严实，表面上说要壮大严实的力量，而实际上是在暗中制伏严实。
在彭义斌的提防下，严实处处受监管、掣肘，处境非常尴尬。严实的手下孙庆给他献计，说道：“当蒙古援军刚刚到达时，因为大家都准备作战，所以在忙乱之中，彭义斌必定疏于督管，我们就趁着这个空隙，马上率领军队投靠孛里海。成败在此一举，机不可失。”
严实就照孙庆的话计划，孛里海到达后，严实趁着军队慌乱的机会，率领自己军队投靠孛里海，并联合蒙古军反戈攻打彭义斌。彭义斌腹背受敌，一败涂地。蒙古军队乘胜进逼彭义斌，跟彭义斌的武装在内黄的五马山激战。史天泽率领精锐部队从彭义斌的阵后袭击，彭义斌战败被俘。史天泽劝他投降，彭义斌厉声说道：“我大宋臣，且河北、山东皆宋民，义斌岂为它人属耶！”从容就义。
此后，严实在蒙古军的援助下，重新占领了京东的州县，其中魏地的全部, 鲁地的十之八九，齐地的三分之一都被严实占据，总共有五十四城。齐地在山东的东部，却已经被李全所占据，所以严实只能占领它的一部分。后来严实的辖区中被割出大名、彰德以增加德、衮、济、单四州的势力。
