第796章六点判断
“说说健力宝的外部扩张。”
徐良点头后，“健力宝的外部扩张，原本管理层的计划是主攻东瀛市场，但后来又改了。
东瀛市场是一个比较成熟的市场，各大品牌的受众比较稳定，而且品牌忠诚度非常高。
如果我们进去，需要花费大量的资金做推广。
而且亏损的可能性高达80%。
所以，比起从零开始，反而不如通过并购本地企业更稳妥。
但并购的话，需要的资金又比较多。
会给健力宝背上极大的财务包袱。
一旦并购企业的运营出现问题，会影响整个健力宝的发展。
所以，我们综合考虑后，我们暂缓了东瀛的发展。
而是把注意力转向了东南亚。
这里的饮料市场规模虽然不如东瀛，但也没有统治性的大品牌，竞争性不强。
并购当地企业的价格也不高，便于整合。
从03年到现在，我们已经在东南亚并购了5家饮料品牌，渠道建设也卓有成效，现在东南亚已经是我们仅次于国内的利润来源地。
每年为公司创造30亿华夏币的营收，以及近5亿的利润。
发展速度也很快。
根据我们的预估，未来五年，来自东南亚的营收将超过100亿华夏币。
成为我们最重要的业务支撑。
到时候，公司的营收和利润更高，通过并购进军日韩市场，或者欧美市场的时机也真正成熟了。”
“农村包围城市。”老人道。
“您一语中的，就是这个策略。
从国际巨头不重视的边缘开始崛起，壮大之后，再杀入他们的市场竞争。”
“避实击虚，壮大自身后再决战，确实是好办法。”
“您过奖。”
老人笑了笑，“德隆集团的并购跟你以往的并购都不同吧？
它的财务包袱太重了。
而且本身的经营也有很大的问题。
横跨众多行业，品牌美誉度和受众并不高。”
“您说的没错，德隆570亿华夏币的债务非常惊人。
管理上的问题也很大，品牌受众也不像健力宝那么广泛。
但德隆的产业基础很好。
湘火炬在汽配和重型汽车领域，都是前列的厂商。
合金股份是全国最大的电动工具和园林机械生产商，而且收购美国毛瑞后，不仅补上了技术上的缺陷，还获得了国外的渠道。
天山股份是全国第三大水泥生产商。
可以说，除了山城实业，德隆旗下的实业资产都很不错。
只要把管理做好，把一些德隆强加在它们身上的债务剥离，很快就可以扭亏为盈。
但德隆最大的难点就是他的负债。
而这是汉华和红岩的优势。
我们有充裕的资金来解决德隆的债务问题。
老人点了点头，“德隆的实业资产虽然不错，但如果想要收回230亿华夏币的负债，恐怕也需要很长的时间。
同样的资金，如果投入那些本来经营良好的公司，是不是可以让你们获得更高的回报？
相比之下投资德隆的收益率是不是要低一些？”
徐良心中惊讶于对方的敏锐。
严格意义上来说，这样没错。
如果他把投资德隆的570亿华夏币，投到大A的中石油、移动这些企业上，五六年的时间里获得的回报，肯定比投资德隆更多。
但有一点。
华夏的外来投资是需要审批的。
全世界的金融机构做梦都想，华夏能允许他们多建立几只QFII基金。
但不行啊。
比起金融上的严格审核。
外来实业投资就比较受欢迎了。
不仅审核轻松，而且还有政策优惠。
但华夏国内，能够承受巨额投资的企业也不多。
德隆就是最合适的一个。
收购德隆，汉华和红岩，以偿还债务和后续运营资金投入的名义，向国内转移了900亿华夏币。
当华夏币兑换美元的汇率从现在8.27变成6.5，甚至更低的时候，这笔钱就会伴随华夏币的升值，浮涨到1000亿华夏币以上。
再加上债务抵税。
所以德隆带给汉华和红岩的真实债务，其实只有230亿华夏币左右。
相比之下，德隆的净资产就有400亿华夏币左右。
这才是徐良愿意收购德隆的真正原因。
“汉华和红岩在股市上的投资已经足够多了，从风险的角度考虑，我们还是更愿意扎扎实实的投资一些实业。
另外，您也知道，美国的短期资本利得税非常高。
合并德隆的债务后，我们也能通过合理的资本运作，减免掉一部分。
所以，收购的代价并没有外界想的那么严重。”
