一家创业公司想要完成A轮融资，一般有好几个步骤。
第一步便是初步洽谈：创业公司与风险投资机构进行初步接触，介绍公司的发展情况、商业模式等，以便投资机构对公司有一个初步的了解。
第二步是提交商业计划书：创业公司需要向风险投资机构提交一份详细的商业计划书，这份计划书通常包括市场分析、竞争对手分析、财务预测等关键信息，以帮助投资机构全面评估公司的潜力和投资价值。
第三步是尽职调查：在投资机构对公司产生兴趣后，他们会对创业公司进行详尽的尽职调查。这一阶段主要是了解公司的运营情况、管理团队、财务状况、法律事务等各个方面，以确保投资的安全性和可行性。
最后才是谈判与签约：在尽职调查结束后，如果投资机构决定投资，双方会进入融资条件的谈判阶段。这包括确定投资金额、股权比例、投资期限等关键条款。一旦达成一致，双方将签订正式的投资协议。
初步洽谈什么的，赵子轩早就已经和黄铮谈过了，拼多多的商业计划书也看过了，至于尽职调查什么的，其他投资机构可能会比较上心。
但对于已经知道拼多多潜力的赵子轩来说，所谓的尽职调查不过是在浪费时间。
最后的谈判与签约才是他最看重的。
赵子轩落座后，本想找到步步高的段老板打个招呼，然而出乎意料的是，他扫视了一圈会议室的众多大佬和投资人，却惟独没有发现段老板的身影。
这么重要的A轮融资都不来吗？
黄铮这个所谓的授业恩师看来也不怎么称职呀。
赵子轩心里这么想着，就在这时，一位自称来自H-Capital的投资人陈晓红主动上前与赵子轩攀谈。
她露出一口洁白的牙齿，笑容满面地问道：“赵董，请问你是如何看待拼多多数据的高速增长的呢？”
赵子轩没有立刻回答对方的问题，而是审视起她的样貌。
他觉得陈晓红挺漂亮的，就是皮肤有点黑，类似于小麦色。
这种肤色在一些欧美男性眼中可能会比较受欢迎，但是在绝大多数的国人眼里，还是类似于白幼瘦这种审美更符合炎黄子孙的传统标准。
赵子轩沉思片刻道：“都说万事开头难，但是拼多多的开头却异常顺利，这确实有些令人难以置信，陈总不相信这个数据也很正常。”
他并未明确表态，主要他希望此行能够以较低的价格领投拼多多，因此内心期盼其他投资人对此次融资持保留态度。
不过他也清楚，这场融资会议中不乏有识之士，想要独占鳌头也并非易事。
在与众人的意见互换之中，赵子轩逐渐明白了大多数投资人错过拼多多的原因。
在场的绝大多数投资者，他们对拼多多高速增长的数据表示怀疑，同时对拼多多的商业模式感到困惑。
一部分人甚至认为这家公司可能存在不正当手段，有人直言不讳地说拼多多“心术不正”。
而另一部分人则过于关注“拼团”这一概念，认为其难以做大做强。
还有一些人则对拼好货生鲜电商的模式持悲观态度，认为其根本行不通。
有幸投过网易和京东的徐新也到了现场，她的观点实际上代表了大多数人错过拼多多的主要原因。
今日资本在早期拼好货阶段就已对黄铮的公司进行过调研，徐新在当时就觉得该公司的模式存在某些问题。即使后来拼多多进行了业务转型，也依然未能赢得徐新的青睐。
事实上，徐新曾进行过深入的调研，她甚至让员工给拼多多的众多用户打过电话，这些用户主要集中在三、四线城市，年龄在四五十岁左右。
然而，即便如此，她最终还是错过了这个机会。
徐新后来自我总结道：“我们并不太了解底层民众的生活方式。”
今日资本在下乡调研后才深刻意识到，在大陆的14亿人口中，有10亿人实际上并没有足够的经济能力进行消费升级。
在拼多多与拼好货合并的关键时刻，DST的创始人Yuri和五源资本的创始人刘芹都先后与黄铮进行过交流。他们观察到，国内市场似乎正在从消费升级转向消费降级，但黄铮并未过多解释这一现象，也未提供更多相关数据。
拼多多在短短三年内便成功上市，市值迅速达到了300亿美元。
可以说，错过拼多多和黄铮的投资机会，后来成为了国内创投圈绝大多数投资人的共同遗憾。
这种遗憾甚至对后续的投资决策产生了潜移默化的影响。
例如，当同样出身于游戏行业的唐彬森出现时，他让人们不禁想起了昔日的黄铮。凯辉、红杉等知名投资机构也同时投资了这两家公司。
峰尚资本在B轮投资了元气森林。其创始人高丰曾在一次访谈中提到拼多多时表示：“我难以理解为何做游戏的人会转行去卖菜。”
因此，在唐彬森寻求融资时，他意识到可能又是一个类似的机会出现了。
然而，与上述两种错过拼多多的原因相比，一种更为致命且普遍的失误可能来源于当时投资圈的一种普遍观点：即认为阿里和京东已经稳固了市场地位，平台型电商的机会已经大大减少。
有红杉的投资人透露，在2015年下半年，随着O2O市场的急剧下滑，红杉的早期投资重点从电商O2O为代表的消费互联网转向了SAAS、互联网医疗、教育、科技等其他领域。
这个决策在当时看来无疑是明智的。
然而，像红杉这样具备强大纠错和补枪能力的投资机构实在寥寥无几。
因此，当拼多多的B轮融资大门关闭后，这个资本神话就与绝大多数人彻底无缘了。
拼多多的融资故事是一个常读常新的商业案例。
它揭示了投资中最困难的一环：如何在真正的非共识中保持坚定信念。
同时，也印证了一句箴言：机会往往隐藏在未知之中。
正如黄铮在某次采访中所言：“我们在一个看似没有机会的饱和领域中找到了新的商业突破，因此不需要浪费大量资源过度竞争。”
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和这些错过拼多多的投资人不同，赵子轩深知，只有真正了解并相信拼多多的潜力，才能在这场融资中脱颖而出。
因此，他决定利用自己遥遥领先于时代格局的优势，来领投这场充满争议的A轮融资。
“黄总，时间也不早了，大家都有自己的日程安排，我们就直接进入竞价环节吧。”
