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日本的国债规模超过900万亿日元，之所以还没崩溃，是因为92%都是国内持有，才不至于像某些国家那样出现国债危机，但沉重的负担，让国债量级越来越大。
当局的货币政策，是让银行扩大负债表、走QE、增大货币总量，实现利率、汇率双下跌的政策，这样会刺激社会投资，让经济走入正循环。
王诺的观点由来，就是他偏向于认为这种策略反而会让避险情绪高涨，实物资产价格走势令人担忧，于是乎反向的恶性循环会产生，而且……他为什么倾向于这么认知，就是因为他觉得这里面有被操纵的可能。
也就是前面所说的负利率套利模式，会让日元汇率被操纵，而且是当着日本的面操纵他们的货币汇率，偏偏……如果日本不想死，就只能看着这群机构进入操纵模式。
所以王诺赌的是：日本不敢死，切腹太疼了啊。
想正循环、出现操纵机会、被操纵、进入恶性循环、不想死、于是正循环遥遥无期，这里面变数很多，但可能性也很大，重点就是看……货币持有者真的会因为汇率的下行去转头投资实物资产吗？
“所以最重要的还是在汇率下跌之后，各个机构立刻把汇率拉回去，想到这一点、并且敢这么做的机构，有哪一些呢？”王诺马上就想起我大央妈。
吃饭睡觉打鬼子，是社会我央妈近些年来一直在做的事情，真当央妈手里3万亿美元是摆设吗？那可是真实资产，不是杠杆。
可惜的是，几年下来，中国找不到机会去过度插手，因为……首先得有人卖。
按照套利模式，任何一个机构都不能无限买入或者卖出日元，只有当供需爆发在某个阶段的时候，这种操作才有可能。
是以……
王诺打开了金融媒体的网站，点击相关信息，马上就看到笼罩在市场之外的那一层迷雾。
“中国央行表示，出于对负利率的担忧，中方或会减少日元资产持有量。”
“美瑞看好美元进入加息通道。”
“PIMCO提醒日本务必谨慎，负利率是全新的领域。”
真真假假、假假真真，金融机构的话，就算是一国央行，都是不能信的，除非是策略，不然就别信，这群货可能一边喊着雅蠛蝶、一边回头就暗地里偷着乐。
而且王诺也有点高估圈内人了，业内主流的看法其实更倾向于日元负利率导致日元走入贬值通道、加大套利系统风险。
毕竟正常人的看法肯定是负利率从长线来看会让社会投资活跃、刺激经济，短线可能是货币先贬为敬，中线可能回暖，但……该干嘛干嘛，感觉大家还是可以按照以前的模式混生活。
事实也是如此，把这个推论拿来和绿角沟通之后，王诺看到的是满满错愕的脸孔。
领先一步是天才，提前两步就是疯子了。
“这不可能，首先假设负利率策略出来，日元一定会恐慌性贬值，如果有足够的支撑力、也就是你说的套利需求，势必会瞬间拉回利率差，甚至有可能反推汇率走回去，那么事情不就是回到原点了吗？”
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